Perbedaan Antara CAPM dan APT
Share
CAPM vs APT
Untuk pemegang saham, investor dan ahli keuangan, adalah bijaksana untuk mengetahui pengembalian yang diharapkan dari suatu saham sebelum berinvestasi. Ada berbagai model statistik yang membandingkan berbagai saham berdasarkan hasil tahunan mereka untuk memungkinkan investor memilih saham secara lebih hati-hati. CAPM dan APT adalah dua alat penilaian tersebut. Sebelum kami mencoba mencari tahu perbedaan antara APT dan CAPM, mari kita lihat lebih dekat kedua teori ini.
APT adalah kependekan dari Arbitrage Pricing Theory yang telah menjadi sangat populer di kalangan investor karena kemampuannya untuk melakukan penilaian yang adil terhadap harga berbagai saham. Asumsi dasar APT adalah bahwa nilai suatu saham didorong oleh sejumlah faktor. Pertama ada faktor makro yang berlaku untuk semua perusahaan dan kemudian ada faktor spesifik perusahaan. Persamaan yang digunakan untuk menemukan tingkat pengembalian yang diharapkan dari suatu saham adalah sebagai berikut.
r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 + ...
Di sini r adalah pengembalian yang diharapkan untuk keamanan, f adalah faktor-faktor yang berbeda yang mempengaruhi harga keamanan, dan b adalah ukuran hubungan antara harga keamanan dan faktor.
Menariknya, ini adalah formula yang sama yang digunakan untuk menghitung tingkat pengembalian dengan CAPM, yang merupakan singkatan dari Capital Asset Pricing Model. Namun, perbedaannya terletak pada penggunaan satu faktor non perusahaan dan satu ukuran hubungan antara harga aset dan faktor dalam kasus CAPM sedangkan ada banyak faktor dan juga ukuran hubungan yang berbeda antara harga aset dan faktor yang berbeda. di APT.
Perbedaan lainnya adalah bahwa dalam APT, kinerja aset dianggap independen dari pasar dan harganya diasumsikan didorong oleh faktor-faktor non perusahaan dan spesifik perusahaan. Namun, satu kekurangan APT adalah bahwa tidak ada upaya untuk mengetahui faktor-faktor ini, dan pada kenyataannya seseorang harus sendiri mengetahui faktor-faktor yang secara empiris berbeda dalam hal setiap perusahaan yang ia tertarik untuk menemukan harga. Semakin banyak faktor yang diidentifikasi, semakin rumit tugasnya karena seseorang harus menemukan ukuran hubungan harga yang berbeda dengan faktor-faktor yang berbeda pula. Ini adalah alasan mengapa CAPM lebih disukai daripada oleh investor maupun ahli keuangan.
|
Secara singkat: CAPM vs APT • Kesamaan antara APT dan CAPM adalah bahwa keduanya menggunakan persamaan yang sama untuk menemukan tingkat pengembalian suatu keamanan • Namun, sementara ada banyak asumsi yang dibuat dalam APT, ada asumsi yang relatif lebih rendah dalam kasus CAPM. • Dalam APT, ada faktor risiko khusus perusahaan dan beta yang berbeda untuk setiap faktor harus dihitung secara individual secara empiris sedangkan tidak ada persyaratan seperti itu dalam kasus CAPM.
|
